Crece posibilidad de un alza en la tasas de interés en diciembre

En América Latina puede registrarse una depreciación de las monedas

The Federal Reserve building in Washington DC superimposed on a twenty dollar bill and a grunge texture background

Según la  presidenta de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés), Janet Yellen, los mercados y las instituciones financieras están muy enfocados en el timing o el momento en el que finalmente se subirán las tasas de interés, luego de mantenerse cercanas al nivel nulo por casi una década.

Sin embargo,  Yellen  señaló recientemente que  el foco debería estar en el paso, es decir, la velocidad en la que las tasas se subirán una vez que la FED decida moverse.

Esto nos dice dos cosas, por un lado, que las probabilidades de la subida de tasas de interés en diciembre son más altas. Por el otro, que aunque la FED tome esa decisión, sus primeros pasos serán si no mínimos, cautelosos.

Yellen en su testimonio frente al Congreso de Estados Unidos (EE.UU.)  describió a la economía estadounidense como una economía con buen desempeño y con crecimiento sólido en el gasto doméstico. Además, dijo que los analistas económicos creían que la amenaza de los problemas globales, que es la razón que citaron en septiembre para retrasar un aumento de las tasas, había cedido.

También repitió que en la reunión del 15 de diciembre, la FED considerará aumentar las tasas si la economía continúa creciendo para seguir agregando empleos y empujar a la inflación a cerca del objetivo de 2%.

Latinoamérica, un impacto gradual

Una vez que las tasas de interés comiencen a subir, el impacto inmediato en la región puede ser una depreciación de las monedas, por la apreciación del dólar ante la expectativa inminente de las tasas. Sin embargo, con este enfoque propuesto por Yellen, el impacto puede ser mucho más gradual, ayudando a las economías a ajustarse poco a poco.

A nivel macroeconómico, que las tasas sigan bajas ayuda a mantener el apetito al riesgo de los inversionistas. Pero nuevamente, un aumento de tasas mínimo no generará, por lo menos al mediano plazo, una fuga de capitales abrupta.

Por otro lado, a la región le beneficia que por ahora no suban las tasas porque una vez que lo hagan, sus bancos centrales también se deberán ajustarse a la tendencia.

Una subida de tasas gradual implica más chance de ajustes para Latinoamérica. Le da un respiro a la región, postergando algo de volatilidad y movimiento de capitales, al tiempo que sus monedas recuperan al menos una parte del camino hacia un mejor valor global. 

Manuel Restrepo
XP Securities

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