Felaban: Retornó volatilidad financiera a los mercados

Felaban: Retornó volatilidad financiera a los mercados
Durante los 20 primeros días del mes de mayo de 2019 los mercados globales perdieron $540.000 millones en términos de capitalización bursátil.l Archivo

Mayo de 2019 mostró el retorno de la volatilidad financiera, y los mercados bursátiles de los Estados Unidos (el más grande del mundo) evidenciaron el fenómeno.

Pasada la primera mitad de mayo las desvalorizaciones fueron evidentes y este resulta ser el tema de los analistas, operadores de mercados e inversionistas: Dow Jones (-3.1%), Nasdaq (-3.4%), S&P 500 (-2.9%).

Mientras que a fines del mes de abril el índice  VIX (forma abreviada para referirse al Chicago Board Options Exchange Volatility Index, el índice de volatilidad del mercado de opciones de Chicago.) era cercano al 13%, a mediados de mayo el mismo llegó al 20%.

Los comentarios corresponden al Documento número 27 de la Federación Latinoamericana de Bancos (Felaban), titulado Volatilidad financiera: Consecuencia de la guerra comercial.

Holger Zschäpitz, editor económico del diario alemán Die Welt, estima que durante los 20 primeros días del mes de mayo de 2019 los mercados globales perdieron $540.000 millones en términos de capitalización bursátil.

De acuerdo con el índice MSCI de los mercados emergentes de monedas, en 2019 se presentan 4 meses consecutivos de variaciones negativas.

El IIF (Institute for International Finance) por su parte informó a comienzos de abril que el flujo de capitales a los mercados emergentes viene en descenso: $52.000 millones en enero, $31.000 millones en febrero y $25.000 millones en marzo.

Muchos temen que se esté presentando un Déjà vu del episodio de turbulencia financiera de hace un año exactamente.

La diferencia es que en el 2018 su origen provino de las posturas normalizadoras de política monetaria de la Reserva Federal, mientras que en el 2019 la situación tiene su origen en las bajas expectativas de crecimiento económico y los efectos de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos, resalta Felaban en su informe.

Detalla que se ha pasado de las amenazas a los hechos: aranceles, retaliaciones y restricciones a las compañías de tecnología (caso Huawei).

América Latina, observan, no ha estado lejana a los efectos de la turbulencia que impactan los precios de los activos financieros.

Con base en las cifras del World Federation of Exchanges, puede observarse que la capitalización bursátil de las 8 bolsas de valores más grandes de América Latina se ha reducido un -9.7% entre abril de 2019 y el año inmediatamente anterior.

Otra consecuencia de la guerra comercial en los mercados financieros está relacionada con el debilitamiento de las monedas emergentes.

Este fenómeno por un lado aumenta la competitividad cambiaria y sirve de variable de ajuste de corto plazo para contener las presiones del sector externo macro-financiero.

Sin embargo, el costo es el nocivo efecto que se da con la reducción de rentabilidad relativa de la inversión externa, el menor monto marginal de entrada de la misma, y la inercia para generar más debilitamiento de las monedas.

Las turbulencias financieras hoy por hoy están lejos de desaparecer. Muchos, como la revista The Economist, mencionan recientemente que la “volatilidad es tu amiga”, siempre y cuando el análisis de riesgo esté presente y la cultura de administración de productos tales como los derivados financieros se desarrolle.

La incertidumbre, sostienen en el estudio, vuelve a jugar.

En los mercados avanzados por ahora no se ve una solución rápida a los problemas comerciales, además de una menor perspectiva de crecimiento. En los mercados emergentes existen decisiones claves que se avecinan, apuntan.

Los planes de gobierno de nuevas administraciones en Suráfrica y Tailandia, la expectativa por el desempeño económico de China y los desarrollos de una eventual reforma de pensiones en Brasil.

Las decisiones de política monetaria en países como Chile, Perú, Colombia y la aprobación del Plan de Desarrollo de México.

Adicionalmente, están temas tales como la situación política de Turquía y la evaluación del primer año del acuerdo de Argentina y el FMI.

Estos hechos, concluye Felaban, marcarán la pauta para los inversionistas y observadores especializados.

 

 

 

 

 

 

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